拿下免稅牌照的王府井集團股份有限公司（下稱“王府井”） 7月8日宣布擬注資5億成立免稅品經(jīng)營公司。相中千億級免稅市場蛋糕的，還有國內(nèi)百貨業(yè)另一巨頭上海百聯(lián)集團股份有限公司（下稱“百聯(lián)股份”），近期也向相關(guān)部門提出了免稅品經(jīng)營資質(zhì)的申請。

　　兩大國內(nèi)百貨業(yè)巨頭接連布局免稅品經(jīng)營版圖，引發(fā)免稅概念股熱度暴增。受此消息影響，百聯(lián)股份、百聯(lián)B股7月8日漲停，王府井漲4.69%；免稅概念板塊8日持續(xù)走高，整體漲超4%。7月9日，百聯(lián)股份開盤一字漲停，百聯(lián)B股開盤后一度漲停，王府井漲幅一度近7%；免稅概念板塊開盤后不斷上漲，5分鐘內(nèi)漲幅超過4%。

　　北京財貿(mào)職業(yè)學(xué)院商業(yè)研究所所長賴陽對新京報記者表示，國內(nèi)逐漸放開免稅品經(jīng)營權(quán)將成為趨勢，對百貨業(yè)是利好。但百貨企業(yè)也需要理性面對，不能過度放大免稅品經(jīng)營給企業(yè)帶來的作用。

　　免稅概念股頻發(fā)異常波動

　　早在今年6月9日，王府井發(fā)布公告稱，已被授予免稅品經(jīng)營資質(zhì)。7月8日，王府井宣布，擬投資設(shè)立全資子公司北京王府井免稅品經(jīng)營有限責(zé)任公司（下稱“免稅品經(jīng)營公司”），注冊資本5億元，用于開展免稅品經(jīng)營等業(yè)務(wù)。免稅品經(jīng)營公司由王府井以自有資金投入，持有免稅品經(jīng)營公司100%股權(quán)。

　　王府井作為國內(nèi)第8家擁有免稅牌照的企業(yè)，在業(yè)內(nèi)引起極大關(guān)注，其股票價格也接連出現(xiàn)波動。公告顯示，6月8日、6月9日、6月10日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。而上交所也隨即就其獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)及股價波動相關(guān)事項明確監(jiān)管要求。對此，王府井集團回應(yīng)稱，經(jīng)公司自查，并向控股股東核實，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

　　王府井的利好消息，也讓同類上市百貨公司如百聯(lián)股份、首商股份、杭州解百等免稅概念股，受到不小的影響。杭州解百集團股份有限公司（簡稱“杭州解百”）曾于6月11日發(fā)布股票異常波動公告，稱并未獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)。7月9日，杭州解百又在股票異動公告中明確表示，近期暫無申請免稅品經(jīng)營資質(zhì)的規(guī)劃。此外，南寧百貨、茂業(yè)商業(yè)此前也都曾在互動平臺表示公司暫未取得免稅牌照。南寧百貨稱，公司門店所在地區(qū)尚不屬于口岸進境免稅店設(shè)點區(qū)域，公司申請免稅店牌照仍需進一步政策的出臺。

　　而在6月9日至6月24日，百聯(lián)股份的股價數(shù)次大起大落，百聯(lián)股份分別于6月12日、6月20日發(fā)布關(guān)于股票異常波動的公告，稱截至公告披露日，公司、控股股東確認不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

　　進入7月，百聯(lián)股票又再頻發(fā)異常波動。7月2日、 7月3日、7 月6日，百聯(lián)股份連續(xù)3個交易日內(nèi)日收盤價格漲幅偏離值累計超過 20%。7月7日，百聯(lián)股份宣布，控股股東百聯(lián)集團已向政府相關(guān)部門提出了免稅品經(jīng)營資質(zhì)的申請。公告中還提及，該項工作由于尚在推進過程中，免稅品經(jīng)營資質(zhì)獲批，存在不確定性。

　　 利用契機傳統(tǒng)百貨可實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級

　　根據(jù)王府井7月8日的公告，投資設(shè)立免稅品經(jīng)營公司有利于擴大主營業(yè)務(wù)范圍，進入免稅市場，促進免稅業(yè)務(wù)落地，也有利于公司將有稅業(yè)務(wù)與免稅業(yè)務(wù)相結(jié)合，助力現(xiàn)有零售業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級。

　　對此，北京財貿(mào)職業(yè)學(xué)院商業(yè)研究所所長賴陽對新京報記者表示，消費者對于以購物為核心的傳統(tǒng)百貨店需求越來越弱，消費者追求更多的是休閑文化娛樂藝術(shù)的體驗，對王府井來說，應(yīng)該利用這個契機對傳統(tǒng)百貨店的商業(yè)模式進行轉(zhuǎn)型和升級。

　　王府井會采取獨立開設(shè)免稅店，還是在現(xiàn)有的商業(yè)中增加免稅功能和服務(wù)？賴陽認為，“開設(shè)免稅旗艦店影響力會很大，而在現(xiàn)有的門店當(dāng)中增加免稅服務(wù)的功能更實際，運營成本可能也會更低，在資源渠道上可以更好地跟現(xiàn)有資源進行整合。在模式上，企業(yè)需要權(quán)衡和決策。”

　　中信建投研報曾指出，在國家免稅政策有望放開的大背景下，核心城市國資委旗下零售公司或受益，預(yù)計北京、上海、重慶、武漢、杭州、廣州等城市國有商業(yè)系統(tǒng)有望在免稅政策開放背景下參與免稅運營。

　　賴陽認為，國內(nèi)逐漸放開免稅品經(jīng)營權(quán)將成為趨勢，對百貨業(yè)是利好。免稅牌照發(fā)放使市場競爭更充分，促進企業(yè)提升效率和經(jīng)營能力水平，對行業(yè)而言是良性發(fā)展，對消費者來說能得到實惠，對國內(nèi)的消費增長也有刺激作用。

　　免稅培育期仍存在較大經(jīng)營風(fēng)險

　　公開資料顯示，在王府井之前，國內(nèi)擁有免稅運營資質(zhì)的公司共有7家（其中2家已被收購），分別為中國免稅品（集團）有限公司（下稱“中免”）、日上免稅行有限公司、深圳市國有免稅商品（集團）有限公司、海南省免稅品有限公司（下稱“海免”）、珠海市免稅企業(yè)集團有限公司、中國出國人員服務(wù)有限公司、吉林中僑免稅外匯商品有限公司。其中，中免、日上免稅行與海免均為中國國旅集團旗下公司，運營著北京機場免稅店、上海機場免稅店、海南海棠灣免稅店等國內(nèi)知名的幾家免稅店，市場份額幾成壟斷態(tài)勢。

　　在百聯(lián)股份宣布已提出免稅品經(jīng)營資質(zhì)的申請后，天風(fēng)證券認為，在全球疫情沖擊下，消費需求回流國內(nèi)，免稅渠道可期。同時，我國免稅行業(yè)有望迎來持續(xù)政策開放，免稅運營主體有望擴容。中信建投證券指出，從百聯(lián)集團申請免稅牌照的行動看，反映出部分地方零售或其他龍頭企業(yè)或在國內(nèi)免稅政策不斷利好的大趨勢下，尋求積極參與免稅行業(yè)的機會。

　　中信建投研報指出，預(yù)計2025年國內(nèi)免稅空間突破1500億元，長期或突破2000億元。巨大市場蛋糕帶來利好的同時，也存在風(fēng)險。作為入局的新玩家，王府井方面也意識到，將面臨較大的競爭風(fēng)險，并稱免稅品經(jīng)營業(yè)務(wù)尚屬于起步階段，培育期存在較大的經(jīng)營風(fēng)險，以自營為主的經(jīng)營模式也給該業(yè)務(wù)帶來一定的資金風(fēng)險。

　　在賴陽看來，不能過度放大免稅品經(jīng)營給企業(yè)業(yè)績帶來的作用，并不是所有的免稅經(jīng)營項目都取得了非常好的業(yè)績，免稅店的商品也不意味著絕對便宜，目前跨境電商迅猛發(fā)展也帶來了很大的競爭，“雖然一說到取得免稅牌照，企業(yè)股票就上漲，但回歸理性，免稅品消費額度都有一定限制，所以它在整個消費市場中所占的比重很微弱，不足以影響一個企業(yè)的整體業(yè)績。免稅經(jīng)營企業(yè)在運營、管理模式上，還有很多需要探索的課題。”新京報記者 王琳　編輯 秦勝南 校對 危卓