共同度過難忘的2020年，中國白酒行業(yè)也即將畫上圓滿的句號。

　　這一年中，在產業(yè)政策調整、消費升級加快的時代背景下，企業(yè)品牌打造向高端和次高端的份額擴張；白酒行業(yè)進一步向龍頭酒企以及區(qū)域性知名酒企集中；產業(yè)資源整合加快，產品結構持續(xù)升級；醬香酒熱再度升溫；白酒產區(qū)化、國際化趨勢加速；在新零售的影響下，白酒電商迎來新的發(fā)展契機，經銷商謀求轉型發(fā)展。

　　不管從哪個角度來看，即將過去的2020年，中國白酒行業(yè)增速更加理性，對白酒行業(yè)而言，行業(yè)巨頭企業(yè)在經營架構調整上通過變化維持自身優(yōu)勢，在市場大變革的背景之下謀求更長遠的市場。區(qū)域性企業(yè)則通過上市、品牌打造等多種方式，以搭建消費者場景消費為核心的體驗式營銷模式，成為酒水行業(yè)的發(fā)力方向，以求在白酒市場謀求更多話語權。

　　這些事件，正逐步推進中國酒水行業(yè)向更加良性的發(fā)展方向變革。

　　【一】

　　高端、次高端板塊競爭加劇

　　白酒行業(yè)分化，產業(yè)集中度提高

　　【業(yè)內專家分析認為，高端白酒行業(yè)利潤空間較大，從一定程度上反映出白酒行業(yè)高端化的趨勢。高端白酒市場亦彰顯行業(yè)龍頭效應?！?/p>

　　關注點：眾品牌布局次高端

　　2020年上半年我國白酒行業(yè)實現(xiàn)營收1312.55億元，同比增長2.26%。其中，高端白酒營收840.36億元，次高端白酒營收343.77億元，中低端白酒營收128.03億元。

　　今年前三季度茅臺營收672.15億元，五糧液營收約424.93億元，瀘州老窖營收約115.99億元，尤其是茅臺四季度加大了包括線上渠道的直銷渠道投放，因此線上銷售額實現(xiàn)快速增長。同時，五糧液也進一步拓展團購及新零售渠道，線上銷售額呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。

　　高端酒市場看起來一片繁榮，幾乎是茅臺、五糧液、瀘州老窖的天下，三家占有絕對的市場份額。“三分天下”的市場格局已基本穩(wěn)定。

　　同樣，在次高端酒方面，汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得銷售額分別為10870.96、3888.89、3119.23、3477.91萬元，同比增長分別為44.83%、18.64%、71.64%、241.86%。區(qū)域酒方面，洋河、古井貢、今世緣、口子窖銷售額分別為8400.11、3318.64、966.09、358.27萬元，同比增長分別為12.02%、10.64%、162.86%、101.22%。

　　值得一提的是，今年茅臺醬香酒公司調整產品結構，重點在漢醬酒、茅臺王子（醬香經典）、貴州大曲（70年代）等高價值產品上發(fā)力，培育新的增長點。同時，茅臺技術開發(fā)公司加速梳理“瘦身”優(yōu)化產品結構。在系列酒方面，五糧液也集中打造五糧特曲、五糧春、五糧醇、尖莊等四個全國性戰(zhàn)略大單品。同樣，今年瀘州老窖在多線發(fā)展方面也有所行動，繼續(xù)深入貫徹雙品牌和大單品戰(zhàn)略，鞏固塑造“雙品牌、三品系、五大單品”的品牌體系。

　　目前金沙酒業(yè)已扭轉中低端產品占主流的局面，2020年金沙酒業(yè)高端產品在其銷售中的占比已達到71%，其中被視為核心產品的“摘要”，對金沙酒業(yè)銷售的貢獻更達到70%，產品800-1000元之間的價格區(qū)間，承載著金沙酒業(yè)從低端向中高端產品結構轉型的重擔。

　　中國食品報中國酒從白酒行業(yè)市場格局梳理發(fā)現(xiàn)，2020年高端酒銷售額延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，體現(xiàn)出顯著的消費升級特點。2020年10月茅臺線上銷售額為33550萬元，五糧液線上銷售額為28185萬元，瀘州老窖線上銷售額為2729萬元。其中，高端酒延續(xù)高增長，10月份茅臺線上銷量為158147件，五糧液線上銷量為157609件，瀘州老窖線上銷量為53307件。

　　從以上數(shù)據(jù)看出，高端酒板塊表現(xiàn)穩(wěn)健，反映出高端、次高端板塊競爭加劇。茅臺、五糧液和國窖等高端品牌名酒，實施多元戰(zhàn)略，依托品牌下沿驅動，推出全國化次高端單品，壯大腰部產品力量。區(qū)域龍頭在次高端重點布局，洋河、劍南春、水井坊、汾酒等品牌，通過提升次高端的市場份額來鞏固行業(yè)地位，并成為次高端擴容的有力推手。

　　有行業(yè)人士分析，白酒行業(yè)未來發(fā)展的焦點和動力來自于次高端市場的擴容和增長，眾多白酒企業(yè)已經在布局次高端價格帶，甚至部分企業(yè)已經完成布局并開始收獲次高端產品帶來的高利潤回報，次高端市場歷經多年的培育和發(fā)展，進入紅海競爭時代已成趨勢。

　　隨著更多區(qū)域強勢品牌推廣次高端產品，越來越多的品牌布局次高端，以分享消費升級的紅利，增加與下沉名酒抗衡的砝碼。未來，區(qū)域酒企將成為推動次高端市場的核心力量。未來次高端競爭會加劇，有強大品牌背書、有足量優(yōu)質的原酒儲備、有高端核心單品及較高份額市場基礎的白酒企業(yè)將會在次高端領域獲得長足穩(wěn)定的發(fā)展。

　　關注點：白酒行業(yè)分化，產業(yè)集中度提高

　　2020年酒水行業(yè)繞不開疫情，一定程度上加劇了分化，強者恒強、弱者恒弱。區(qū)域酒企的生存空間越來越小，名酒企渠道下沉擠壓地方酒，搶占更廣闊市場。

　　前三季度，19家白酒上市企業(yè)總營收達到1909.92億元，同比增長5.1%。其中，僅茅臺、五糧液兩家企業(yè)前三季度的營收就有1097.08億元，占比57%。第一梯隊的茅五洋瀘汾營收總和達到1505.95億元，占據(jù)19家上市白酒企業(yè)總營收的78.85%。可見，剩余14家白酒上市企業(yè)營收僅不到30%。在19家已經上市的白酒企業(yè)中，水井坊、青青稞酒、迎駕貢酒、老白干酒，金種子酒、洋河股份、舍得酒業(yè)、伊力特均出現(xiàn)不同程度的營收下降。近三分之一的酒企處于營收與利潤雙雙下滑的狀態(tài)，還有兩家則是負利潤運作。

　　從第三季度數(shù)據(jù)來看，相當大一部分上市酒企的日子不是很好過，由龍頭企業(yè)主導的白酒行業(yè)洗牌比較嚴峻，除了第一梯隊白酒品牌，現(xiàn)有市場環(huán)境下幾乎已經沒有了新的白酒品牌成為全國品牌的機會。

　　這些數(shù)據(jù)透露，行業(yè)利潤進一步向行業(yè)頭部酒企集中，盡管擁有生產許可證的酒企數(shù)量超過7300家，但行業(yè)利潤來源基本集中在前4%的企業(yè)當中。中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉曾預測，到今年末，白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)很可能減少至1000家以內。

　　梳理三季報，上半年經受調整和疫情雙沖擊的白酒企業(yè)重振發(fā)展，在強勢增長的背后，白酒行業(yè)分化加快、集中度進一步提高。另一方面表明，中國白酒結構性繁榮長周期的延續(xù)，產業(yè)發(fā)展繼續(xù)向優(yōu)勢品牌、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢產區(qū)集中的趨勢更加明顯。

　　細觀市場發(fā)現(xiàn)，一線酒企正在逐步蠶食地方中小品牌的市場份額，品牌集中度也越來越高、行業(yè)擠壓式增長也會愈發(fā)明顯。2020年1-10月，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產量546.29萬千升，同比下降10.36%。效益方面，目前納入到國家統(tǒng)計局范疇的規(guī)模以上白酒企業(yè)1037家，其中虧損企業(yè)182個，企業(yè)虧損面為17.55%。

　　從營收和凈利潤表現(xiàn)來看，在今年疫情影響的大背景下，龍頭企業(yè)領漲白酒板塊的趨勢愈加明顯。但在頭部企業(yè)大放光彩的同時，部分區(qū)域性酒企卻面臨"本地市場與中低端酒市場"被雙重搶占，對外又難以拓展的局面。

　　中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬表示，今年的業(yè)績表現(xiàn)凸顯了強者恒強弱者恒更弱的定論。除了行業(yè)前六位的名優(yōu)白酒以外，其他排名靠后的、區(qū)域型的白酒企業(yè)肯定會日子難過，白酒行業(yè)的屬性已從價格導向價值導向轉變。

　　關注點：“漲聲”一波又一波

　　今年以來，白酒行業(yè)曾迎來一波漲價潮，以五糧液、瀘州老窖、洋河股份、郎酒股份等為代表的白酒企業(yè)，紛紛采取停貨、提價等手段，推高其中高端產品的市場價格。

　　在消費市場，茅臺在中秋、國慶節(jié)之前，2020年出廠的飛天茅臺，市場價一路飆升至3000元甚至以上。放量也難在市場尋其身影。

　　早在今年一月，酒業(yè)正在完成每年的年關大賞，茅臺首先放出了漲價的通知，隨之而來的是整個酒業(yè)的階段性提價。4月開始，茅臺批價回升至2100元左右，普五、國窖、M6+等批價均較明顯上升，白酒行業(yè)迎來首輪漲價。

　　今年下半年，郎酒、珍酒、習酒、金沙回沙酒等都陸續(xù)傳出漲價消息，茅臺賴茅、珍品王子、醬香經典王子系列酒，年初以來漲價幅度分別達到50%、55%、55%。

　　11月至12月，衡昌燒坊酒和釣魚臺酒近期第二次調整價格。11月20日、12月1日，衡昌燒坊系列酒在原有價格基礎上提升每瓶上調81元、110元、160元。12月1日起釣魚臺國藏系列酒每瓶開票價上調110元。國臺旗下白酒漲價更猛，11月1日，國臺龍酒供貨價每瓶就已上調了200元，并將2021年1月1日起，國臺醬酒、國標酒系列酒品在供貨價上調30元、45元、60元/瓶。12月4日起，劍南春金、銀劍南系列5大產品、20支單品全線漲價，終端全面執(zhí)行新的價格體系。12月11日晚間，順鑫農業(yè)發(fā)布公告，擬對牛欄山三牛系列產品在原價格基礎上進行調整，價格調整計劃自2021年1月16日起執(zhí)行。

　　被五糧液“二選一”的瀘州老窖也不淡定。瀘州老窖在今年下半年漲價動作不斷，9月10日、11月10日、11月16日、12月1日分別對國窖1573系列經典、瀘州老窖等系列酒品執(zhí)行價上調20元、30元、40元/瓶。

　　在“漲”聲一片中，頻繁漲價的背后不難看出酒企深耕沖擊高端市場的決心。

　　中國食品工業(yè)協(xié)會黨委書記、副會長兼秘書長馬勇強調，從生產經營角度，企業(yè)家要謀大局、看長遠，要有胸懷，有格局，少一些急功近利、少一些利益驅動。

　　在2020貴州白酒企業(yè)發(fā)展圓桌會議上，茅臺集團原黨委書記、董事長李保芳談道，貴州很多白酒企業(yè)，特別是民營企業(yè)的志向和視野已經發(fā)生了改變，特別是觀念的轉變和格局的提升，在醬酒市場日益擴大的情況下，更要注重區(qū)域平衡發(fā)展。

　　【二】

　　上市酒企龍頭地位穩(wěn)固

　　股價飛漲 醬酒熱潮

　　【2020年的白酒上市行情，用“瘋狂”形容再恰當不過。不管是一路上揚的股價，還是被炒火熱的醬酒，都很瘋狂。】

　　關注點：瘋狂的股價

　　2020年前三季度，白酒上市公司實現(xiàn)收入1904.3億元，同比增長5.31%，凈利潤690.8億元。截止12月21日，茅臺盤中價格創(chuàng)歷史新高，股價高達1842.50元/股，總市值23145.44億。

　　從市場層面來看，多家酒類上市企業(yè)在第三季度業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，白酒行業(yè)向市場傳遞的又一輪積極信號，白酒行業(yè)實現(xiàn)了大幅回暖，在19家白酒上市公司中，13家出現(xiàn)了營收、凈利潤的雙增長。

　　從今年6月開始，不僅天空放紅，酒業(yè)也是開門紅，白酒股迎來大漲，整個板塊幾乎全線飄紅持續(xù)高漲。

　　值得關注的是，2020年必有重彩的兩筆，成為A股市場今年以來的獨有風景線。其一是7月6日，“股王”貴州茅臺市值突破2萬億元。其二是11月5日，五糧液的總市值也踏入萬億門檻，成為深市首只市值破萬億的個股。

　　截至12月11日，貴州茅臺2020年股價漲幅達55.64%，茅臺穩(wěn)居一線，五糧液劍指千億已成定局，洋河躋身百億單品。12月16日，山西汾酒股價迭創(chuàng)新高，收盤價300元/股，總市值為2571億元，刷新歷史記錄高點，成為我國第二支股價300元的白酒股，股價顯示為307.4元。

　　而年初以來，白酒概念股中已經有7只價格翻倍。其中，酒鬼酒、金徽酒、山西汾酒漲幅超200%，瀘州老窖、五糧液、老白干酒漲幅也都在100%以上。

　　同樣，12月份以來，皇臺酒業(yè)漲幅高達356.49%，金種子酒和老白干酒漲幅超過50%，分別達到58.24%和53.52%，超過30%漲幅的釀酒個股有金楓酒業(yè)、山西汾酒、ST舍得，漲幅分別達到33.11%、34.77%和40.03%。

　　不過，不管競爭如何，在資本眼里，白酒行業(yè)超強的盈利能力，就是優(yōu)質賽道。

　　關注點：資本收購加速并購整合

　　2020年在白酒行業(yè)，資本大佬為酒企也“瘋狂”，資本并購的游戲轟轟烈烈鳴鑼開場。

　　今年白酒行業(yè)的一項重大并購是郭廣昌的復星系“飲下”了金徽酒，復興資本抱得美人歸，將“隴南酒王”攬入懷中。

　　5月，郭廣昌通過豫園股份以18.39億元入主了位于甘肅隴南的金徽酒，10月，其又通過海南豫珠，以7.15億元對金徽酒8%的股份完成了要約收購，進一步加碼控股權，對金徽酒的持股比例上升到38%。

　　在白酒上市公司中，按照營收規(guī)模，金徽酒長期排在隊尾倒數(shù)，主力產品偏中低端，在資本市場上少有人關注，自2016年3月10日在上海證券交易所上市，其股價漲幅還不到20%。而從復星系宣布入主之日算起，截至當前，金徽酒的總市值已超過200億元，而5月26日因并購重組申請停牌時，其市值還不到70億元的股價漲幅已達213%。

　　實際上，2020年白酒行業(yè)并購“第一案”早在今年年初開局，國臺酒業(yè)宣布貴州海航懷酒(現(xiàn)已更名“國臺懷酒”)即將被收之麾下，12月3日，國臺酒業(yè)在最近更新的招股書中描述，對懷酒之后的發(fā)展定位為“生產基地，生產成品酒銷售給國臺銷售”。

　　其實，繼去年“飲下”貴州醇后，8月初，從事實業(yè)投資、投資項目管理等業(yè)務的江蘇綜藝集團，以4.6億元的價格再度從維維股份手中接過枝江酒業(yè)；10月中旬，以金礦托管為主業(yè)的園城黃金宣布將收購醬香酒企圣窯酒業(yè)，其業(yè)務將拓展至白酒釀造及銷售板塊；11月16日，古井貢酒發(fā)布公告稱，就收購明光酒業(yè)股權事項達成初步意向，于近期對明光酒業(yè)開展盡職調查和審計評估等工作；12月初，寶德股份為尋求新的利益增長點，擬以11.22億元的現(xiàn)金收購白酒流通企業(yè)名品世家，寶德股份實控人變更為“中植系”掌門人；12月7日，大豪科技收購紅星股份的交易預案公布于眾，紅星二鍋頭將借殼上市。

　　一切跡象表明，資本頻頻出手，業(yè)內業(yè)外資本大鱷動作不斷。熱錢涌入的背后，無疑是白酒行業(yè)當下正值歷史性高光時刻，資本層面對于這些并購前景有著良性評估及諸多期待。因高盈利、強消費、抗周期等優(yōu)勢，2020年，從資本的青睞到估值的持續(xù)上升，白酒板塊變得炙手可熱。

　　關注點：皇臺摘帽，舍得遭“戴帽”

　　12月16，皇臺酒業(yè)摘帽恢復上市，除去臨停時間，全天交易僅3分21秒，飆漲315%。當日皇臺酒業(yè)收報31.00元，收漲314.99%，成交6.11億元。

　　其實，整個白酒大盤勢頭比較好，對皇臺酒業(yè)的股價有帶動作用，而皇臺酒業(yè)有一定的名酒基因，大家也普遍看好其具備觸底反彈的優(yōu)勢。但在市場經營層面，皇臺酒業(yè)正面臨著產品品質、檔次提升、市場建設等生存問題。

　　值得關注的是，曾經營收超茅臺、如今卻被ST的舍得酒業(yè)在近期連續(xù)第五個交易日股價刷新新高紀錄的同時，其總市值首度突破300億元大關，截至23日收盤，達到了323.7億元。僅僅用了兩個月時間便從27.47元/股增長至96.36元/股。而定于2020年12月31日，ST的舍得70%股權進行公開被拍賣。

　　暴漲的背后，是“老酒+品牌”的商業(yè)價值。舍得是繼茅臺、五糧液之后，第三家榮獲“全國質量獎”的白酒企業(yè)，標志著舍得酒業(yè)的質量管理水平處于行業(yè)領先位置。胡潤百富發(fā)布的《2020年中國老酒白皮書》中，舍得成為了最高頻的詞匯，甚至將舍得酒與老酒畫上了等號。“舍得酒正在以真實年份老酒被更多消費者熟知認可，這對促進白酒行業(yè)年份亂象發(fā)揮著重要作用，引領中國白酒品質的升級。”胡潤表示。

　　關注點：排隊上市爭奪醬酒“第二股”

　　一直以來，貴州茅臺不僅是中國白酒行業(yè)的領先企業(yè)，更是醬酒板塊唯一的上市公司。關于醬酒“第二股”將花落誰家的討論與“爭奪”，郎酒、國臺先后提交招股書力爭“醬酒第二股”。

　　今年5月18日，國臺酒業(yè)向證監(jiān)會遞交了上市申請，并公開披露了招股說明書，計劃募集25億元人民幣用于6500噸醬香型白酒的技改項目。

　　6月5日，至于醬酒板塊的另一巨頭郎酒，其上市之路在經歷了多年的波折后，也已進入上市輔導期。郎酒的規(guī)模以及體量更大，加之又是老名酒，品牌力較強，首提“三品”戰(zhàn)略、長期主義經營發(fā)展觀，是第二個家醬酒上市企業(yè)中最為有力的競爭者。

　　8月，金沙酒業(yè)公布了上市計劃時間表，2021年啟動IPO，力爭2024年在主板上提出3-5年內完成上市計劃。目前金沙酒業(yè)有3800口醬香窖池，年基酒產能1.9萬噸，老酒儲存了四萬噸，是貴州第二大醬酒基地，產能僅次于茅臺。

　　關注點：高溫上的醬香熱潮

　　在茅臺帶領下，今年醬香型白酒大放異彩，格外火熱?？缃缳Y本融入茅臺鎮(zhèn)。

　　在資本市場上，醬香酒企業(yè)被資本頻頻相中。12月8日，貴州茅臺股價盤中觸及1875元，創(chuàng)歷史紀錄，目前其市值達到2.3萬億元，位列A股市值第一，遠超“老二”工商銀行，相當于兩個五糧液。

　　數(shù)據(jù)顯示，茅臺發(fā)布2020 年三季度成績顯示，前三季度實現(xiàn)營收672.15億元，同比增長10.31%，凈利潤為338.27億元，同比增長11.07%。2019年醬香型白酒產能約55萬千升，完成銷售收入1350億元左右，實現(xiàn)利潤約550億元，在銷售收入和利潤雙雙實現(xiàn)20%以上增長的同時，以白酒行業(yè)7%的產能，實現(xiàn)了21.3%的銷售收入和42.7%的利潤。

　　6月8日，茅臺、郎酒、習酒、國臺、珍酒、勁牌醬酒、釣魚臺七家企業(yè)共同發(fā)起并簽署了《世界醬香型白酒核心產區(qū)企業(yè)共同發(fā)展宣言》，以“同心同向，聚勢前行”“聯(lián)盟”進擊，明確了“世界醬香酒核心產區(qū)”的概念。根據(jù)《宣言》規(guī)定，醬酒是全球知名的烈性酒品類，世界醬酒核心產區(qū)，是醬酒發(fā)源地，其范圍以茅臺鎮(zhèn)為焦點，涵蓋赤水河上下游川黔兩省廣袤土地，乃全球活躍的釀酒產業(yè)板塊、重要的人文遺產聚集地。

　　中國醬香白酒尤以發(fā)源地赤水河流域黃金產區(qū)醬酒企業(yè)及品牌為引領，其醬香型白酒產能約為47萬千升，占全國醬酒產能的85%，實現(xiàn)營收約1244億元，占全國醬酒市場的90%以上。特別是近一年來，在貴州省持續(xù)打造“世界醬香型白酒核心產區(qū)”產業(yè)集群的基礎之上，樹立品牌意識、打造經典醬香、挖掘醬酒潛力、助推產業(yè)轉型，已然成為貴州醬香白酒企業(yè)發(fā)展的共識。

　　目前，貴州醬酒全年營收占全國醬酒市場90％，截至目前，貴州已培育了千億元級醬香白酒生產企業(yè)1家、50億元級企業(yè)1家、10億元級企業(yè)2家、億元級企業(yè)17家。

　　中國酒類流通協(xié)會秘書長秦書堯認為，今年醬酒市場達到空前的“熱度”，從全國范圍來看，擁有一款好醬酒，甚至幾款好醬酒，正成為經銷商的“標配”，包括一些原來以濃香型名酒起家的超商、大商，也紛紛入局醬酒。

　　業(yè)內人士認為，茅臺業(yè)績與資本市場的雙增長推高了醬酒的消費熱潮。茅臺的持續(xù)高位運營，帶來整個醬酒品類的價值感上升，從而帶動了這些醬酒企業(yè)的業(yè)績快速增長。茅臺作為醬酒市場的龍頭企業(yè)，發(fā)展至今已不僅僅是消費品，同時也具備投資屬性，醬香型白酒已成為名副其實的“黃金產業(yè)”。

　　策劃｜中國食品報中國酒報道