嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)商*ST因美（002570.SZ）公布了備受關(guān)注的2018年上半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，盡管收入略有下滑，但該公司上半年利潤(rùn)扭虧為盈，止住了利潤(rùn)連年虧損的勢(shì)頭。
根據(jù)8月23日晚間發(fā)布的這一財(cái)報(bào)，2018年上半年，*ST因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.32億元，較上年同期下降4.14%；
凈利潤(rùn)為853萬(wàn)元，上年同期為虧損3.68億元。若扣除非經(jīng)常性損益后，*ST因美上半年凈虧損1.06億元，上年同期為虧損3.8億元。
非經(jīng)常性損益是*ST因美扭虧為盈的關(guān)鍵因素，這包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得與政府補(bǔ)貼。根據(jù)財(cái)報(bào)，今年上半年，該公司依靠出售全資子公司杭州
貝因美豆逗兒童營(yíng)養(yǎng)食品有限公司100%股權(quán)獲得了5652萬(wàn)元的收益。與此同時(shí)，依靠政府貼息補(bǔ)助，*ST因美獲得了4795萬(wàn)元的收益。兩項(xiàng)收益疊加，幫助上市公司脫離了連年虧損的泥潭。
*ST因美上半年現(xiàn)金流也有所改觀。根據(jù)財(cái)報(bào)，該公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.6億元，去年同期為-2.27億元。*ST因美稱，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流之所以增加，主要是因?yàn)楸酒诓少?gòu)付現(xiàn)較上年同期減少所致。
*ST因美上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)，還得益于對(duì)費(fèi)用的控制。今年1-6月，*ST因美銷售費(fèi)用約4.39億元，去年同期為6.5億元；管理費(fèi)用為1.7億元，去年同期為1.8億元。報(bào)告期內(nèi)，*ST因美計(jì)提的壞賬損失和存貨跌價(jià)損失也有所減少，本期為總計(jì)8,144萬(wàn)元，去年同期為2億元左右。
不過，從盈利能力上看，*ST因美做的似乎還不夠。今年上半年，該公司毛利率由去年同期的59.66%降至52.61%。凈利率雖然有所上升，但幾乎接近于零，上半年*ST因美凈利率為0.8%，去年同期為-28.7%。
因此，預(yù)計(jì)今年下半年*ST因美還需要繼續(xù)出售資產(chǎn)來保證盈利。截至今年6月末，*ST因美已經(jīng)出售了手中的7套房產(chǎn)，總計(jì)獲得收益1818萬(wàn)元，目前還有22套房產(chǎn)在出售中。
此前*ST因美連續(xù)兩年出現(xiàn)凈虧損，2016年和2017年的凈虧損額分別達(dá)到7.8億和10.6億元。如此大的虧損迫使*ST因美創(chuàng)始人兼實(shí)際控制人謝宏重新出山，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。
界面新聞此前報(bào)道，謝宏重新出山之后，很快找到原美素佳兒首席銷售官包秀飛出任總經(jīng)理，并找來原惠氏北區(qū)總經(jīng)理張穎出任營(yíng)銷方面負(fù)責(zé)人。
新管理團(tuán)隊(duì)為*ST因美扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)帶來了希望。根據(jù)7月18日一次投資者關(guān)系活動(dòng)的記錄，*ST因美正在進(jìn)行團(tuán)隊(duì)執(zhí)行重構(gòu)，并且把這種工作當(dāng)做日常工作來做。該公司稱，已經(jīng)在兩個(gè)區(qū)做了調(diào)整，估計(jì)3-6個(gè)月會(huì)有變化。
創(chuàng)始人謝宏曾在重新出山后表示，2018年公司的當(dāng)務(wù)之急是保殼。從上半年業(yè)績(jī)的情況來看，*ST因美保殼無疑是有希望的。目前，*ST因美已拿出一攬子自救計(jì)劃，這包括繼續(xù)出售資產(chǎn)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和控制費(fèi)用等。
在7月18日進(jìn)行的那次投資者活動(dòng)會(huì)上，*ST因美表示，會(huì)將盈虧平衡點(diǎn)設(shè)置在15-20億元的營(yíng)收，營(yíng)銷費(fèi)用從費(fèi)額管理調(diào)整為費(fèi)率管理，控制可變費(fèi)用。與此同時(shí)，該公司表示將繼續(xù)出售手頭的閑置資產(chǎn)。
資金面上看，港資在今年第二季度對(duì)*ST因美進(jìn)行了減持。十大股東持股數(shù)據(jù)顯示，通過陸股通投資*ST因美的北上資金減持近62萬(wàn)股*ST因美，持股量降至571萬(wàn)股左右，占上市公司股份總數(shù)的0.56%。
截至8月24日收盤，*ST因美漲2.28%，至4.93元。今年迄今為止，*ST因美累計(jì)下跌31.53%。（
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