首份白酒三季報亮相。水井坊（600779）2018年10月23日披露，公司2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入21.39億元，同比增長了45.36%，歸屬于上市公司股東凈利潤4.63億元，同比大幅度增長90.15%，扣非后凈利潤增幅更高，在97.73%，幾乎翻倍。

　　結(jié)合今年上半年業(yè)績來看，水井坊的增速有所放緩。今年7月發(fā)布的半年報顯示，水井坊期內(nèi)實現(xiàn)營收13.36億元，同比增長58.97%，凈利潤2.67億元，同比增幅高達(dá)133.59%。

　　在水井坊的產(chǎn)品序列中，高檔酒的代表品牌為水井坊品牌的系列產(chǎn)品，中檔酒主要代表品牌為天號陳、系列酒，而低檔酒指的是基酒。按產(chǎn)品劃分，三季度增幅最大的是高檔酒，收入為20.63億元，同比增幅50.63%；低檔產(chǎn)品實現(xiàn)2452.92萬元，同比增幅42.28%；中檔酒的營業(yè)收入同比下降44.24%至4662.48萬元。

　　高端酒銷售額的增長，跟水井坊近兩年來加大了在這方面的投入密切相關(guān)。2017年，水井坊推出了高端產(chǎn)品典藏大師版和超高端產(chǎn)品水井坊菁翠。進(jìn)入2018年，配合高端產(chǎn)品的銷售，水井坊推出了門店營銷、消費者品鑒等推廣活動。

　　從區(qū)域上看，水井坊的銷售渠道覆蓋較為均衡。東區(qū)銷售收入的占比最大，在28.87%、有6.16億元；占比在第二位的是西區(qū)，占18.93%，中區(qū)、北區(qū)、南區(qū)的銷售收入占比也都在兩位數(shù)以上。報告期內(nèi)，水井坊經(jīng)銷商的總數(shù)在50個。

　　高華證券分析認(rèn)為，水井坊是高端白酒市場的龍頭企業(yè)之一，它對后者收入增長以及利潤率的改善都持樂觀態(tài)度，主要推動因素包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級和經(jīng)銷渠道的鞏固（產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向菁翠、新典藏、井臺等高端和次高端頭部產(chǎn)品匯聚）。不過值得注意的是，水井坊2018年前三季度的銷售費用為6.5億元，同比大幅增長了78.56%。水井坊在財報中將這部分費用增長的原因歸結(jié)為兩方面：為強化品牌知名度和信譽度，增加有效的電視和戶外廣告、節(jié)慶促銷等投入；以及為支持業(yè)務(wù)增長和人才儲備戰(zhàn)略，而增加人員導(dǎo)致職工薪酬增加所致。實際上，近兩年來水井坊的銷售費用在持續(xù)增加，2017年其銷售費用已達(dá)到5.51億元，是2016年的2倍。（中國食品網(wǎng)轉(zhuǎn)載發(fā)布）