重要之年，船至中流。作為經(jīng)濟運行“晴雨表”，2022年各大上市公司半年報陸續(xù)發(fā)布，是浪潮退后“裸泳”還是無懼風浪立于潮頭，半年度“成績單”可見分曉。

　　8月25日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（證券代碼：000858，以下簡稱：五糧液）披露2022年半年度報告：上半年營業(yè)收入412.22億元，同比增長12.17%；歸母凈利潤150.99億元，同比增長14.38%。二季度單季營業(yè)收入136.74億元，歸母凈利潤42.76億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年-2021年，五糧液已連續(xù)六年營收保持雙位數(shù)增長。五糧液也是2020年疫情以來，唯一一家每個季度營收、凈利均實現(xiàn)雙位數(shù)增長的白酒上市公司。開年以來，國際局勢復雜動蕩，國內(nèi)疫情多點散發(fā)，經(jīng)濟運行不確定性不穩(wěn)定性進一步增加，面對特殊時期帶來的市場波動和需求放緩，五糧液穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好，用穩(wěn)健的增長從容應對變量，再次扛起龍頭擔當，顯示出五糧液的經(jīng)營韌性以及蓬勃內(nèi)生的強大生命力。

　　以定力應變量 穩(wěn)步推進改革進程

　　2022年，我國進入全面建設社會主義現(xiàn)代化國家、向第二個百年奮斗目標前進的重要一年。但同時，“三重壓力”疊加超預期變化，挑戰(zhàn)前所未有，企業(yè)經(jīng)營壓力進一步增大。

　　重要一年，開局如何，尤為關鍵。面對嚴峻的市場形勢，五糧液提前預判形勢、主動作為，堅持以自身發(fā)展的穩(wěn)定性應對外部環(huán)境的不確定性，在產(chǎn)品體系、品牌價值、市場表現(xiàn)、渠道體系、市場潛能方面進一步夯實“穩(wěn)”的基礎，增強“進”的底氣，核心競爭力持續(xù)增強，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢更加鞏固。

　　一方面，五糧液持續(xù)優(yōu)化“1+3”的產(chǎn)品矩陣，進一步確保五糧液品質(zhì)的純正性、包裝的一致性、產(chǎn)品的等級性和品牌的辨識度。

　　核心產(chǎn)品方面，持續(xù)穩(wěn)固第八代五糧液千元價格帶，發(fā)力經(jīng)典五糧液“2000元+”白酒市場；五糧濃香酒則繼續(xù)堅持“三性一度”“三個聚焦”“打造四大全國性戰(zhàn)略品牌”戰(zhàn)略，圍繞“品牌價值、市場規(guī)模雙提升”目標要求，出臺了“靈活應變、賦能實戰(zhàn)”十二條措施等，各項工作穩(wěn)步有序推進。2022年上半年，五糧液酒類產(chǎn)品實現(xiàn)毛利率81.86%，其中主品牌產(chǎn)品毛利率為86.38%，五糧濃香及其他產(chǎn)品毛利率為59.75%。

　　另一方面，穩(wěn)定推進渠道改革，優(yōu)化渠道運營。傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道、直銷團購渠道、創(chuàng)新渠道分工明確、互為補充，渠道布局顯著優(yōu)化，直銷渠道占比持續(xù)提升；數(shù)字化賦能智慧營銷，和美廠商生態(tài)構建有力、和美消費體驗深受認可，市場營銷工作邁上新臺階。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，五糧液面對經(jīng)濟大環(huán)境、疫情反復以及產(chǎn)品結構、渠道結構、營銷戰(zhàn)術優(yōu)化調(diào)整等綜合因素疊加下，營收、凈利仍舊保持兩位數(shù)增長，實屬不易，表現(xiàn)出較強的業(yè)績穩(wěn)健性。

　　以創(chuàng)新求發(fā)展 持續(xù)滿足消費者需求升級

　　2022年以來，有涉灘之險，有爬坡之艱，但中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟持續(xù)增長的支撐條件沒有變，經(jīng)濟結構優(yōu)化升級的前進態(tài)勢沒有變。白酒行業(yè)屬于“三駕馬車”之一的消費領域，結構性繁榮長周期沒有變，行業(yè)向優(yōu)勢品牌、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)集中的趨勢沒有改變。

　　五糧液持續(xù)鞏固產(chǎn)區(qū)、古窖池、品質(zhì)、品牌、消費群體等五大“核心優(yōu)勢”，確立“生態(tài)、品質(zhì)、文化、數(shù)字、陽光”五位一體高質(zhì)量的發(fā)展路徑，以創(chuàng)新為動力，堅持戰(zhàn)略創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新、技術創(chuàng)新，堅實有力地支撐高質(zhì)量發(fā)展進程穩(wěn)健前進。

　　近年來，文化建設成為頭部名酒品牌爭相競爭的領地。五糧液通過跨界合作，打造《有禮了！中國》《百味一盅》《紫禁城》等優(yōu)秀文化IP，不斷探索創(chuàng)新白酒多樣化表達方式，創(chuàng)新品牌傳播方式，深挖品牌文化內(nèi)涵，通過全方位講好五糧液歷史傳承、五糧濃香、品牌形象故事，持續(xù)擦亮五糧液“大國濃香 和美五糧 中國酒王”金字招牌。

　　在技術創(chuàng)新方面，五糧液以夯實品質(zhì)為基石，以科技創(chuàng)新為引領，重點圍繞品質(zhì)提升與高質(zhì)量發(fā)展，實施從原輔料、制曲、釀酒、陳釀、勾調(diào)、到包裝全過程的科技創(chuàng)新，形成關鍵核心創(chuàng)新技術，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　半年報顯示，五糧液重點推進《五糧液名酒率提升技術研究及應用》等專項科研項目，以技術創(chuàng)新推動白酒釀造工藝創(chuàng)新，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；先后發(fā)現(xiàn)JNU-WLY1368、空氣叢梗孢酵母等新菌種，在提升產(chǎn)業(yè)科研水平、釀造現(xiàn)代化水平和產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)率等方面具有重要的科學價值，在助推中國白酒的全球認知認同等方面發(fā)揮積極作用。

　　在當前消費升級、優(yōu)質(zhì)濃香稀缺的市場形勢下，五糧液加快重點項目建設，不斷夯實產(chǎn)能根基、強化品質(zhì)保障、助推效能提升，助力可持續(xù)發(fā)展。釀酒專用糧工藝倉及磨粉自動化改造項目、勾儲酒庫項目年內(nèi)將全面建成投用；正在加快建設10萬噸生態(tài)釀酒項目（一期）、成品酒包裝及智能倉儲配送一體化項目等，在體現(xiàn)加快高質(zhì)量發(fā)展決心的同時，更為持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展奠定了基礎。

　　持續(xù)的改革創(chuàng)新，五糧液不斷取得突破，市場價值和品牌影響力持續(xù)提升。2022年，五糧液成為《中國500最具價值品牌》白酒行業(yè)唯一的“2022年度最佳表現(xiàn)品牌”，位列《2022年度全球最具價值烈酒品牌50強》首位，已連續(xù)五年保持品牌價值雙位數(shù)增幅，品牌價值達3646.19億元。

　　從起勢看走勢 循序漸進繪制“十四五”藍圖

　　百舸爭流，奮楫者先；中流擊水，勇進者勝。報告顯示，五糧液二季度單季經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額52.88億元，同比增長65.15%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流單季的大幅增長，體現(xiàn)了五糧液較強的抗風險能力。

　　頂住國內(nèi)外環(huán)境變化帶來的巨大壓力，五糧液以決心與定力，走出一條平穩(wěn)向上的發(fā)展曲線，實現(xiàn)平穩(wěn)開局，殊為不易，頗具意義。

　　五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長曾從欽曾表示，作為活躍的市場主體和中國白酒行業(yè)龍頭，五糧液處于新一輪高質(zhì)量發(fā)展的重要窗口期和戰(zhàn)略機遇期，保持業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健高質(zhì)量增長有機遇、有基礎、有條件、有底氣。“十四五”期間，五糧液將堅持“聚焦主業(yè)、做強主業(yè)”，以滿足消費升級的新需求為目標，以推動可持續(xù)的穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展為主題，以改革創(chuàng)新為根本動力，搶抓新發(fā)展機遇，一張藍圖繪到底。

　　申萬宏源證券認為，中長期看，五糧液是千元價格帶的第一大單品，是品牌力最強的濃香白酒，在白酒行業(yè)結構升級和頭部集中的大趨勢下，五糧液中長期量價齊升的趨勢確定，營收和利潤將持續(xù)穩(wěn)健增長。

　　中信建投證券指出，長期來看，五糧液品牌力不斷提升，消費者忠誠度充分，通過渠道組織及經(jīng)銷商利潤優(yōu)化可以激發(fā)更大的市場動能，成長空間巨大。“濃香之王”長線健康發(fā)展開啟，持續(xù)重點推薦。（胡長虹）