從紐交所、納斯達(dá)克交易所，到港交所、內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)板，財(cái)富傳奇不斷上演。爭搶上市的浪潮的另一面，“老干媽”、“華為”、“迪卡儂”、“蔡司”等知名企業(yè)，以及國際大牌也一直保持著私有化甚至家族化的經(jīng)營。上市也并不是必須走的路。

　　在3年前瑞幸因?yàn)樨?cái)務(wù)造假被美國證券交易委員會罰款1.8億美元，從納斯達(dá)克黯然退市。瑞幸一度瀕臨破產(chǎn)，大量關(guān)店閉店，付出巨額罰金，陷入信任危機(jī)教訓(xùn)深刻。幸運(yùn)的是，重新調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)、優(yōu)化商業(yè)模式，瑞幸得以重獲新生得到消費(fèi)者青睞。

　　如今的上市公司中，有多少企業(yè)經(jīng)營不善，因造假信譽(yù)掃地倒下？

　　虛增收入71億被摘牌退市

　　2022年5月，證監(jiān)會公布2021年證監(jiān)稽查20起典型違法案例，其中家居企業(yè)“宜華生活”信息披露違法違規(guī)案，是一起實(shí)際控制人指使上市公司實(shí)施財(cái)務(wù)造假的典型案件。在2016年至2019年期間，“宜華生活”通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)等方式，累計(jì)虛增收入71億元。

　　在全面推行注冊制改革的背景下，隨著證券法的實(shí)施，資本市場的監(jiān)管制度與退市制度進(jìn)一步完善，宜華生活財(cái)務(wù)造假案，成為首批適用新證券法懲處的惡性案件。去年3月22日，由于收盤價(jià)格連續(xù)20個交易日低于1元，宜華生活被上海證券交易所摘牌，退出A股市場。

　　上市公司造假6年，多位高管被罰

　　2017年至2022年連續(xù)6年財(cái)務(wù)造假，累計(jì)虛增營收9.35億元，虛增利潤3.2億元，江蘇證監(jiān)局對金通靈（300091）公司及相關(guān)責(zé)任人累計(jì)罰款570萬元。

　　11月20日晚間，金通靈發(fā)布公告顯示，公司近日收到中國證監(jiān)會江蘇監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，2017年至2022年，金通靈及其多家子公司通過多種手段虛增或者虛減營業(yè)收入和利潤總額。

　　其中，2017年、2018年、2021年、2022年公司合計(jì)虛增營業(yè)收入超11億元，合計(jì)虛增利潤總額超4億元；2019則為虛減收入和利潤，2020虛減收入，但虛增利潤，6年時間虛增利潤4.7億。為此，包括公司及時任董事長、財(cái)務(wù)總監(jiān)和總經(jīng)理助理等在內(nèi)的多名董監(jiān)高均被處罰，合計(jì)被罰570萬。

　　20起上市公司違法，觸目驚心

　　今年3月24日，中國證監(jiān)會公布2022年證監(jiān)稽查20起典型違法案例。

　　一、同濟(jì)堂信息披露違法違規(guī)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕17號）。本案是一起上市公司系統(tǒng)性造假的典型案例。2016至2019年，同濟(jì)堂健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司通過子公司虛構(gòu)銷售及采購業(yè)務(wù)、虛增銷售及管理費(fèi)用、偽造銀行回單等方式，累計(jì)虛增收入211.21億元、利潤28.16億元。本案表明，上市公司財(cái)務(wù)造假嚴(yán)重破壞資本市場信息披露秩序，侵蝕市場誠信基礎(chǔ)，監(jiān)管部門必將予以嚴(yán)厲打擊。

　　二、豫金剛石信息披露違法違規(guī)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕57號）。本案是一起上市公司實(shí)際控制人指使造假的典型案例。2016至2019年，鄭州華晶金剛石股份有限公司實(shí)際控制人策劃、指使公司通過虛構(gòu)銷售交易及股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易等方式累計(jì)虛增利潤1.5億元，通過虛構(gòu)采購業(yè)務(wù)等方式虛增資產(chǎn)18.56億元。本案警示，上市公司實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)守法律底線，不得濫用控制地位從事違法行為。

　　三、金正大信息披露違法違規(guī)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕1號）。本案是一起上市公司虛構(gòu)貿(mào)易造假的典型案件。2015至2018年上半年，金正大生態(tài)工程集團(tuán)股份有限公司通過虛構(gòu)與供應(yīng)商、客戶之間的貿(mào)易業(yè)務(wù)，累計(jì)虛增收入230.73億元、利潤19.89億元。本案警示，上市公司應(yīng)當(dāng)依法誠信經(jīng)營，杜絕弄虛作假等違法行為，否則必將受到法律制裁。

　　四、勝利精密信息披露違法違規(guī)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕48號）。本案是一起上市公司重組標(biāo)的財(cái)務(wù)造假的典型案例。2016至2018年，蘇州勝利精密制造科技股份有限公司（簡稱“勝利精密”）收購標(biāo)的智誠光學(xué)科技有限公司通過虛開主營產(chǎn)品銷售發(fā)票、虛假銷售原材料、未及時入賬原材料等方式實(shí)施造假，導(dǎo)致勝利精密累計(jì)虛增利潤總額6.54億元。本案表明，監(jiān)管部門強(qiáng)化并購重組事中事后監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊操控業(yè)績、虛假披露等違法行為，為發(fā)揮資本市場并購重組“主渠道”作用提供法治保障。

　　五、＊ST新億信息披露違法違規(guī)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕4號）。本案是一起上市公司財(cái)務(wù)造假、規(guī)避退市的典型案例。2018至2019年，新疆億路萬源實(shí)業(yè)控股股份有限公司通過虛增保理業(yè)務(wù)營業(yè)外收入等方式虛增利潤，連續(xù)兩年財(cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重失實(shí)，財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，2022年3月公司股票終止上市。本案表明，監(jiān)管部門嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，堅(jiān)決打擊以財(cái)務(wù)造假為手段規(guī)避退市的行為，促進(jìn)形成優(yōu)勝劣汰的良好市場生態(tài)。

　　六、海航控股等公司信息披露違法違規(guī)系列案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕46號、51號、52號、58號、59號、63號、67號、71號）。本案是一起控股股東侵害上市公司利益的典型案例。2018至2020年，海航集團(tuán)有限公司（簡稱“海航集團(tuán)”）要求海南航空控股股份有限公司、海南機(jī)場設(shè)施股份有限公司、供銷大集集團(tuán)股份有限公司、海越能源集團(tuán)股份有限公司、易航科技股份有限公司、海南新生飛翔文化傳媒股份有限公司、海航冷鏈控股股份有限公司、海航投資集團(tuán)股份有限公司等下屬公司向海航集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方提供資金、違規(guī)擔(dān)保，導(dǎo)致巨額資金占用。本案表明，監(jiān)管部門從嚴(yán)懲治違規(guī)擔(dān)保占用等損害上市公司利益的違法行為，切實(shí)保護(hù)中小股東合法權(quán)益。

　　七、中超控股信息披露違法違規(guī)案（江蘇證監(jiān)局行政處罰決定書〔2022〕4號）。本案是一起上市公司實(shí)際控制人違規(guī)關(guān)聯(lián)交易的典型案例。2018年，在上市公司實(shí)際控制人的組織、指使下，江蘇中超控股股份有限公司虛構(gòu)采購合同，通過商業(yè)保理業(yè)務(wù)違規(guī)為關(guān)聯(lián)方提供資金7000萬元，形成非經(jīng)營性占用且未按規(guī)定披露。本案表明，上市公司應(yīng)當(dāng)依法及時披露關(guān)聯(lián)交易等重大信息，嚴(yán)守規(guī)范運(yùn)作底線。

　　八、金沙江投資信息披露違法違規(guī)案（云南證監(jiān)局行政處罰決定書〔2022〕2號）。本案是一起北交所上市公司控股股東違規(guī)占用的典型案例。2021至2022年，云南生物谷藥業(yè)股份有限公司（簡稱“生物谷”）控股股東金沙江投資有限公司、實(shí)際控制人林某，通過關(guān)聯(lián)交易累計(jì)占用生物谷資金3.56億元。本案表明，監(jiān)管部門緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”，督促上市公司實(shí)際控制人、大股東增強(qiáng)公眾公司意識，切實(shí)履行誠信義務(wù)。

　　九、福建福晟信息披露違法違規(guī)案（福建證監(jiān)局行政處罰決定書〔2022〕1號）。本案是一起公司債券發(fā)行人信息披露違法的典型案例。2019年8月至12月，福建福晟集團(tuán)有限公司（簡稱“福建福晟”）及其子公司發(fā)生7筆債務(wù)違約，涉及金額14.7億元。福建福晟未按規(guī)定披露上述債務(wù)違約情況。同時，福建福晟還存在未按期披露“18福晟02”等4只公開發(fā)行債券2020年中期報(bào)告、年度報(bào)告等行為。本案表明，監(jiān)管部門嚴(yán)格落實(shí)債券市場統(tǒng)一執(zhí)法工作安排，依法查處債券信息披露違法行為，維護(hù)債券市場誠信基礎(chǔ)。

　　十、國海證券未勤勉盡責(zé)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕11號）、大公國際未勤勉盡責(zé)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕16號）、魯成所未勤勉盡責(zé)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕40號）。本系列案件是公司債券市場中介機(jī)構(gòu)未履職盡責(zé)的典型案例。國海證券有限責(zé)任公司、大公國際資信評估有限公司、山東魯成律師事務(wù)所在為山東勝通集團(tuán)股份有限公司發(fā)行公司債券、債務(wù)融資工具提供承銷、評級、法律等服務(wù)時，未按照相關(guān)規(guī)則開展盡職調(diào)查工作，導(dǎo)致出具的承銷文件、評級報(bào)告、法律意見書存在虛假記載。本案表明，督促中介機(jī)構(gòu)提升債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，是夯實(shí)債券市場高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)，監(jiān)管部門堅(jiān)持“一案多查”，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)。

　　十一、堂堂所未勤勉盡責(zé)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕6號）。本案是一起上市公司審計(jì)機(jī)構(gòu)違反獨(dú)立性要求的典型案例。深圳堂堂會計(jì)師事務(wù)所在＊ST新億2018、2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)執(zhí)業(yè)中，與公司約定審計(jì)意見，協(xié)助其倒簽租金抵賬協(xié)議，未對財(cái)務(wù)舞弊跡象進(jìn)一步實(shí)施審計(jì)程序，導(dǎo)致出具虛假審計(jì)報(bào)告。本案表明，保持審計(jì)獨(dú)立性是會計(jì)師事務(wù)所客觀公正執(zhí)業(yè)的前提，也是上市公司信息披露質(zhì)量的重要保障，監(jiān)管部門嚴(yán)懲審計(jì)獨(dú)立性缺失等違法行為，促進(jìn)審計(jì)機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。

　　十二、永拓所未勤勉盡責(zé)案（廣東證監(jiān)局行政處罰決定書〔2022〕2號）。本案是一起審計(jì)機(jī)構(gòu)“走過場”式審計(jì)的典型案例。永拓會計(jì)師事務(wù)所在廣東金剛玻璃科技股份有限公司2016、2017年年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)執(zhí)業(yè)中，未對公司業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)實(shí)施相應(yīng)審計(jì)程序，并且在風(fēng)險(xiǎn)識別與評估程序、內(nèi)控測試審計(jì)程序、實(shí)質(zhì)性審計(jì)程序等多個環(huán)節(jié)存在未勤勉盡責(zé)行為。本案提示，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律法規(guī)和執(zhí)業(yè)規(guī)則的要求審慎執(zhí)業(yè)，認(rèn)真履行核查驗(yàn)證、專業(yè)把關(guān)職責(zé)，為上市公司提供高質(zhì)量服務(wù)。

　　十三、宜華集團(tuán)等操縱市場案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕44號）。本案是一起上市公司大股東操縱本公司股價(jià)的典型案例。2017年7月至2019年3月，宜華企業(yè)（集團(tuán)）有限公司聯(lián)合私募機(jī)構(gòu)控制使用132個證券賬戶，利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢，采用盤中連續(xù)交易、對倒交易等方式操縱“宜華健康”股票。本案警示，監(jiān)管部門堅(jiān)決打擊內(nèi)外勾結(jié)操縱上市公司股價(jià)行為，必定讓違法者付出沉重代價(jià)。

　　十四、王某操縱市場案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕64號）。本案是一起慣犯多次操縱股票的典型案例。2020年2月至11月，王某控制并使用145個證券賬戶，先后操縱“吉林高速”“大連熱電”等8只股票，被罰沒金額達(dá)5.7億元。本案表明，操縱市場損害投資者利益、擾亂交易秩序，始終是監(jiān)管部門的打擊重點(diǎn)。

　　十五、秦某操縱期貨合約價(jià)格案（湖北證監(jiān)局行政處罰決定書〔2022〕4號）。本案是一起操縱期貨合約價(jià)格的典型案例。2020年12月至2021年2月，秦某通過不以成交為目的、頻繁大額報(bào)撤單的方式，先后操縱純堿、動力煤等6個品種的9個期貨合約。本案表明，監(jiān)管部門著力加強(qiáng)期貨交易行為監(jiān)管，依法查處操縱市場等違法行為，維護(hù)期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　十六、俞某泄露內(nèi)幕信息案（新疆證監(jiān)局行政處罰決定書〔2022〕1號）。本案是一起上市公司實(shí)際控制人泄露內(nèi)幕信息的典型案例。2020年7月，宜賓市敘州區(qū)政府?dāng)M與北京安控科技股份有限公司（簡稱“安控科技”）建立戰(zhàn)略投資合作關(guān)系。安控科技實(shí)際控制人俞某將相關(guān)信息泄露給朋友，導(dǎo)致他人內(nèi)幕交易安控科技股票。本案警示，上市公司內(nèi)幕信息知情人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律，履行保密義務(wù)，切勿碰觸“紅線”。

　　十七、唐某等人內(nèi)幕交易案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕23、24、25號）。本案是一起并購重組環(huán)節(jié)內(nèi)幕交易窩案的典型案例。2017年8月，天津鑫茂科技股份有限公司（簡稱“鑫茂科技”）公告收購微創(chuàng)（上海）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司全部股權(quán)。上述內(nèi)幕信息公開前，內(nèi)幕信息知情人唐某控制多個賬戶買入鑫茂科技股票，尤某、秦某等人通過上市公司實(shí)際控制人徐某獲知內(nèi)幕信息后買入鑫茂科技股票。本案表明，上市公司并購重組仍是內(nèi)幕交易多發(fā)領(lǐng)域，監(jiān)管部門持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，防控內(nèi)幕交易行為。

　　十八、莊某等人違規(guī)出借證券賬戶案（浙江證監(jiān)局行政處罰決定書〔2022〕25、26號）。本案是一起違規(guī)出借證券賬戶的典型案例。2020年9月至2021年1月，莊某、俞某將本人證券賬戶借予沈某使用，沈某利用二人賬戶違法交易“普麗盛”股票，莊某、俞某被分別處以3萬元罰款。本案警示，新《證券法》進(jìn)一步強(qiáng)化了證券賬戶實(shí)名制要求，加大了懲戒力度，投資者要增強(qiáng)守法意識，依法依規(guī)使用證券賬戶。

　　十九、上海瀛翊違規(guī)減持案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕26號）。本案是一起上市公司股東違規(guī)減持股份的典型案例。上海瀛翊投資中心（有限合伙）作為無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（簡稱“藥明康德”）的原始股東，于2021年5月至6月期間，違反相關(guān)承諾，違規(guī)減持藥明康德股票金額28.94億元，被處以2億元罰款。本案表明，監(jiān)管部門堅(jiān)決依法查處違規(guī)減持行為，引導(dǎo)上市公司股東、董監(jiān)高規(guī)范、理性、有序減持，維護(hù)資本市場交易秩序。

　　二十、網(wǎng)信證券違法違規(guī)案（中國證監(jiān)會行政處罰決定書〔2022〕28號）。本案是一起證券公司報(bào)送虛假材料的典型案件。2012至2017年，網(wǎng)信證券有限責(zé)任公司未按會計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定對買斷式回購交易業(yè)務(wù)進(jìn)行核算，導(dǎo)致其向監(jiān)管部門報(bào)送的年度報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表中利潤總額等相關(guān)科目金額虛假。本案表明，證券公司向監(jiān)管部門報(bào)送的信息、資料，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，弄虛作假將受到法律懲處。

　　證監(jiān)會近日消息，北京華軟新動力私募基金管理有限公司等爆發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)后，社會高度關(guān)注。證監(jiān)會已組織證監(jiān)局、基金業(yè)協(xié)會等開展核查。初步判斷，相關(guān)人員控制杭州瑜瑤、深圳匯盛等多家機(jī)構(gòu)，多層嵌套投資，存在虛假宣傳、報(bào)送虛假信息、違規(guī)信披等情形，還可能涉嫌違法犯罪行為。

　　今年初，證監(jiān)會通報(bào)2022年案件辦理情況。年辦理內(nèi)幕交易案件170件，全年辦理操縱市場案件78件；全年辦理信息披露違法案件203件，其中，涉及財(cái)務(wù)造假94件，占比46%。全年辦理中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)案件44件，涉及36家中介機(jī)構(gòu)。

　　加大違法成本，強(qiáng)化執(zhí)法震懾，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。中國股市規(guī)范健康發(fā)展，任重道遠(yuǎn)。